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明星投资者加持,倚赖《最强蜗牛》!青瓷游戏能走多远?

时间:2022-01-04 15:12   来源:中国经济财经网   作者:叶子琪   阅读量:18356   
明星投资者加持,倚赖《最强蜗牛》!青瓷游戏能走多远?

《投资时报》研究员 林申

近日,港股迎来了一家游戏类上市公司——青瓷游戏有限公司。资料显示,青瓷游戏上市的基石投资者阵容庞大,阿里巴巴库卡、博裕投资、广发全球资本等机构,合计认购4870.55万股发售股份,约为全球发售的57.3%。

《投资时报》研究员注意到,在该公司各款游戏产品中,养成类游戏《最强蜗牛》贡献了主要收入。2020年,青瓷游戏创下11.7亿元收入,《最强蜗牛》贡献超九成营收。2021年该款游戏也实现了5.16亿元的收入,占比近七成。

收入依赖《最强蜗牛》

自上市以来,青瓷游戏一直面对过于倚赖单一产品的争议。

不过需要注意的是,《最强蜗牛》的市场表现已经有所疲弱,资料显示,目前《最强蜗牛》在中国iOS游戏畅销榜上的排名已经由2020年的第二位,下降至2021年首八个月的第六位,且截至2021年8月31日止八个月的平均MAU及平均MPU,均较2020年有所下降。

考虑到游戏的生命周期有限、标志性游戏的吸引力或将下降,尽管该公司会通过发行新版本或更新以延长游戏生命周期,亦或推出多款新游戏,但能否得到玩家的认可并产生可观的收益仍是未知。

青瓷游戏六款主要游戏产品收入表现

研发能否助力增长空间?

从整个游戏行业来看,据弗若斯特沙利文数据显示,按2020年收入计,中国移动游戏市场的五大市场参与者合共占有72.5%市场份额,而两大市场参与者以60.4%的总市场份额占据市场主导地位。

以此来看,游戏产业头部集中的趋势特别明显,考虑到游戏行业技术瞬息万变、行业标准不断发展、新游戏及更新频繁发布且玩家喜好及需求不断变化,若想在激烈的市场竞争中继续拓展市场份额,研发能力就需要不断提升。

具体到青瓷游戏来看,招股书显示,目前该公司游戏储备共计十款游戏,其中四款由内部开发,且该公司拥有该等自主开发游戏的IP。其他现有及游戏储备为由第三方游戏开发商的引进授权,且大部分公司由青瓷游戏投资,并就游戏开发提供意见。

此外,内部开发需要在发布游戏之前进行庞大初始投资,且需要大量未来资源投入来制作更新及扩展包。

数据显示,2018年至2020年及2021年上半年,青瓷游戏研发开支分别为2530万元、2560万元、1.46亿元及1800万元,可以看到,2018年至2020年该公司研发开支呈现出大幅上涨的态势,且年复合增速高达140.31%。而根据2021年上半年的数据来看,该公司研发开支仅为1800万元,约为2020年全年的1/10,从一定程度上反映出该公司研发开支有所缩小。

分析认为,若无法有效控制研发开支并推出市场认可的新游戏,可能会对该公司游戏产品组合及游戏储备以及成本结构造成影响。

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