东亚前海：新能源汽车补贴退坡不改电动化趋势

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东亚前海证券研究所发布报告，认为新能源汽车需求由政策驱动逐步切换为市场驱动，补贴政策退坡影响有限，国内锂电设备龙头企业受益于电动化趋势。

日前，财政部等四部委就曾联合发布过《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，其中要求2021年的新能源汽车补贴标准在2020年基础上退坡20%但是新能源汽车销量和动力电池装车量仍实现快速增长根据中汽协的数据，2021年1~11月中国新能源汽车累计销量为299.0万辆，累计同比增速为169.6%，乘用车累计总销量为1906.0万辆，新能源车渗透率约为15.7%，同比提升约6pct，根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2021年1~11月，我国动力电池产量累计188.1GWh，同比增长175.5%，动力电池装车量累计128.3GWh，同比增长153.1%

技术革新和规模效应使得新能源汽车的市场竞争力不断增强新能源汽车性价比优势成为消费者主动购买的重要因素，而政策补贴对于需求拉动的作用逐步减弱新能源汽车补贴退坡是市场良性循环下的必然选择而政府亦推出双积分等政策接棒补贴政策，传统车企在相关政策约束下仍将持续电动化转型

锂电设备是非标准化产品，一般是配合下游电池企业进行定制化设计，电池企业不会轻易更换设备供应商国内动力电池市场走向集中，根据赛迪产业研究院，2019年CR2/CR5/CR10的装机量占比分别为67.9%/79.1%/87.9%，分别同比提高了4/1.4/5.3pct国内锂电设备市场已实现国产替代，GGII调研数据显示，2017年前段设备总体国产替代率88%，中段设备总体国产替代率90%以上，而后段设备总体国产替代率超过95%

其中，纯电动汽车用户满意度指数为80分，创历史新高，同比增长2分，实现6年持续增长。插电式混合动力汽车80分，等于历史最高水平。

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