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欣贺股份003016年报点评报告:自营提质增效优势显着差异化品牌矩阵覆盖

时间:2023-01-23 09:54   来源:新浪财经   作者:顾晓芸   阅读量:13731   

22Q1收入5.04亿元,下降7.44%,22Q1净利润0.62亿元,下降34.29%日前,公司发布了2021年和2022Q1的业绩2021年收入21.02亿元,同比增长14.66%其中,21Q1—4的营收和增速分别为5.44亿,5.03亿,4.6亿和5.95亿2021年实现净利润2.87亿元增长61.07%,其中21Q1—4年净利润和增长率分别为0.95亿,0.98亿,0.53亿和0.42亿2021年,公司拟向全体股东每10股派发现金红利6元,共计派发现金红利2.59亿元,占归母净利润的90.34%渠道方面,2021年自营收入14.63亿元,同比增长10.11%,分销收入1.16亿元,同比增长34.37%,线上收入4.9亿元,同比增长27%2021年毛利率下降0.54pct至71.49%,归母净利率13.66%,增长3.94 pct . 22 Q1毛利率69.66%,下降4.11pct,归母净利率12.34%,下降5.04pct .渠道方面,2021年自营毛利率78.18%,增长1.24pct,分销毛利率为49.39%,下降14.31个百分点,,线上毛利率56.47%,下降0.5个百分点,库存结构优化,经营能力显著提升2021年,公司存货规模为6.05亿元,下降8.84%,主要原因是加强存货管理库存周转天数为381天减去120天线下自营店提质增效,21家店增长13.36%截至2021年底,公司共有门店496家,其中自营门店减少12家至407家,约占总数的80%,是业绩的主要贡献2021年自营门店平均面积176.53平方米,平均门店效率359.57万元,门店效率提升13.36%经销商店的数量减少了16家,为89家以及战略展望:①多品牌布局,优化渠道结构,②注重产品力和品牌力的提升,③线上线下融合发展,④构建高效智能的供应链下调盈利预期,维持买入评级公司深耕高端女装市场,专注打造中国高端女装品牌核心品牌JORYA拥有很高的知名度和认可度,并带动了其他品牌的发展现已形成款式多样化,价格差异化的多品牌矩阵,未来伴随着自营店比例的增加,重叠自营店提质增效,有助于加强公司对终端渠道的控制,提高盈利能力短期内,我们预计22—24年EPS分别为0.72,0.91,1.09元/股,PE分别为11.18 X,8.90X,7.43X风险:原材料价格波动,人力成本上升,门店效率提升不及预期,疫情反复影响线下客流等风险

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