A股生物医药全线崩溃，CXO板块成为避风港？

今天A股生物医药全线崩溃，细分来看医疗器械板块前段时间涨得最猛，今天也跌得最狠而CXO板块整体表现较好，龙头药明康德涨3.7%，龙二康龙化成涨3.9%，凯莱英涨3.9%，泰格医药多股跟涨

此前多家CXO企业已经发布21年业绩预告，行业高景气逐步被验证。

具体来看，1月16日博腾股份发布2021年年报业绩预告，公司2021年营业收入和扣非净利润分别同比增长45%~50%和80%~90%，其中单Q4营业收入和扣非净利润分别同比增长66.9%~84.6%和142.1%~184.2%。103010坚持创新发展的需求，将鼓励医药医疗器械全生命周期管理各环节的创新和实施。

2021年，公司持续推进细胞与基因CDMO业务能力建设和制剂CDMO能力建设，新业务亏损大概约1亿元，若扣除新业务亏损，扣非净利润为6.19~6.48亿元，同比增长87.1%~95.8%，公司的小分子业务的利润继续呈现超高速增长展望2022年，公司小分子业务在常规订单高增长，新增产能持续投入，以及相关大订单的增厚基础上将持续实现超高业绩增长

1月12日泰格医药发布2021年业绩预告，2021年公司预计实现归母净利润26.25—30.27亿元，同比增长50%—73%，实现扣非净利润11.33—13.24亿元，同比增长60%—87%，超出市场预期。在鼓励R&D方面，建议建立创新项目“一站式”服务机制，支持创新平台建设，鼓励开展真实世界数据研究。。

另外上周，第40届JPM大会于美国东部时间2022年1月10日至13日召开作为行业内规模最大，内容最丰富的医疗投资研讨会之一，JP摩根医疗健康大会吸引了全球大量生物医药公司参与，国内也有很多企业积极参与，包括药明康德，药明生物，信达生物，百济神州，君实生物等企业

药明康德，药明生物先后在JPM会议上做了报告，药明康德今年预计营收在225亿元左右，近五年CAGR为34%药明生物今年预计营收98亿元左右，近五年CAGR为62%人才资源方面，药明康德截至2021年底有34912名雇员，五年CAGR为25%

催化剂方面，疫情反复，疗效确切，使用方便的小分子口服药具有巨大的临床应用和商业开发价值，中国CDMO及原料药企业将是直接受益方。在知识产权保护方面，提出推进医药知识产权创造和储备，加快培育布局一批支撑引领产业发展的高价值专利；在审评审批方面，出台创新医疗器械专项审评程序，对创新器械实施优先检测，优先审评，优先检验，优先审批。在技术支撑方面，要建立省级创新发展服务平台，创新检验员管理机制和检验模式，推动创新产品尽快上市。

目前，直接抗新冠病毒口服药物主要是聚合酶抑制剂，蛋白酶抑制剂两种机制海外已经有辉瑞的蛋白酶抑制剂Paxlovid和默沙东的聚合酶抑制剂Molnupiravir两款口服药获批EUA，治疗新冠轻症患者其中，Paxlovid疗效出色，与安慰剂相比将住院或死亡风险降低了89%

辉瑞CEO表示，预计2022年底将生产12000万疗程的Paxlovid，预期销售总额将达到634.8亿美元，有望成为历史上销量TOP1的药物默沙东预计2022年底将至少生产3000万疗程的Molnupiravir，届时销售总额将达150亿美元

而中国是全球最大的原料药的生产国和出口国，我国原料药产能约占全球28%，其中出口占比约为65%，主要出口地集中于亚洲，欧洲，北美洲当下，全球CDMO产业链逐渐向中国转移，国内众多CDMO企业与跨国药企保持长期稳定的合作，国内头部CDMO企业承接较多新冠药物订单

凯莱英与博腾股份相关公告

当下国产新冠口服药急需自主可控辉瑞的蛋白酶抑制剂Paxlovid放了40多个第三世界国家的专利授权，不给中国

中国的3CL来自药明康德DDSU，上海药物所上海药物所给出了3个口服3CL，分别是给了前沿，先声药业，君实上海药物所的分子是改辉瑞为主，因此需要联用利托那韦药明康德DDSU给出了4个口服3CL，已知给到的是广生堂，众生药业

中泰证券认为，中国CXO企业在2021年表现出高度的景气度，存货水平，合同负债与订单情况也为2022年增长奠定基础行业估值经过泡沫挤压进入再平衡时期，行业投资进入精挑细选时期，龙头公司有望凭借技术优势承接更多订单和更复杂的业务

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